5月6日 ， 海南隆茂物流有限公司成立 ， 法定代表人为钟宝申 ， 注册资本1000万元人民币 ， 经营范围包含 ：国内货物运输代理 ；国际货物运输代理 ；陆路国际货物运输代理 ；装卸搬运 ；普通货物仓储服务等 。 企查查股权穿透显示 ， 该公司由隆基股份100%控股 。

一家光伏制造型企业 ， 怎么干起了物流的 “生意 ” ， 直观上大家可能会觉得 “不务正业 ” ， 但是在笔者看来 ， 却是 “独具慧眼 ” 。 下面笔者将从几个方面来进行分析 。

1 、 组件存货

钟总在2020年度及2020Q1业绩说明会上提到 “21Q1组件的存货总共是87亿 ， 在一季度存货的周转环比变慢了 ， 主要是海运船运方面一季度遇到了整个物流运输船比较紧张 。 在途差不多占用了2GW的存货，在途存货压的比较厉害 ” 。

对2020Q4月2021Q1的存货项目进行拆解可知 ， 组件环比增加了31亿存货 ， 正好对应约2GW的在途组件(存货) ， 因此海运物流问题极大的影响了隆基在2021Q1的现金流 。

2 、 组件出口物流需求

按照隆基2021E组件的出货目标 （ 40GW ， 假设出口25GW 、 国内15GW ） ， 每个40尺的标准集装箱能够放约300KW的组件 ， 25GW组件需要约8.3万个标准集装箱 。

另外 ， 巴拿马货轮载重6-8万吨(取平均7万吨) ， 以隆基440W的166组件27.5kg计算 ， 40尺集装箱可以放约18吨组件 ， 外加组件包装(估计2吨)还有集装箱自重4.1吨 ， 单个40尺集装箱装满重约24吨 ， 单艘巴拿马货船可以装约3000(70000/24)个40尺集装箱 ， 今年隆基出口的25GW组件折合约8.3万集装箱需要约28艘货轮 ！可以看出后面随着组件出口的增长 ， 隆基的体量对物流的需求量十分巨大 。

3 、 组件物流价格

根据2021.4.21隆基业绩说明会提到的信息 ， 组件国内运费平均稳定在3分钱/W ， 2020Q4国外运费每瓦2.5美分 （ 平均汇率6.6 ， 约合0.165元/W ） ， 2021Q1运往美国的运费为每瓦3.5美分 ， 考虑到欧洲 、 亚太运费低于美国 ， 以及21Q1运费涨价的因素 ， 假设2021Q1国外平均运费为每瓦3美分 （ 平均汇率6.5 ， 约合0.195元/W ） 。 根据2020Q4 、 2021Q1的国内外运费单价来分别近似估算2020年全年 、 2021年全年的合计运费 。

另外考虑到出口的组件价格分为 ：离岸价 （ 运费都是由客户承担 ） 和到岸价 （ 运费由组件厂商承担 ， 到岸价格高于离岸价 ） ， 二者的选择取决于客户的需求 ， 暂时假设隆基2020 、 2021出口组件中到岸价出货占比50% （ 到岸价 、 离岸价出货各占一半 ） 。

通过上述组件运费测算可知 ：

1 、 出口的运费远高于国内的运费 ， 且出口货运单价的变动对运费的变动造了成较大影响 ， 也导致组件环节的利润波动较大 ；
2 、 21年相比20年运费翻倍 （ 14.95亿->32.63亿 ） ， 在运费上有很高的降本潜力可供挖掘 （ 特别是到岸价出货占比提升后 ， 极限可达60多亿 ） ；
3 、 21年相比20年运费占组件营收比例提升了月1.52% （ 4.25%-5.77% ） ， 高昂的运费 ， 侵蚀了组件的毛利率 。

综上所述 ， 面对日益增多的存货与高昂的运输费用 ， 当前的第三方物流形式已经无法满足隆基提升运营效率 （ 降低存货 、 提升周转率 ） 、 降低运营成本 （ 降低运费 ） 的需求 。 隆基通过自建物流 ， 可以打通其在组件交付环节上的堵点 ， 也进一步降低了成本 ， 平抑了业绩波动 ， 提升了综合竞争力。