顶着近500亿的负债，组件龙头天合光能要一体化大扩产

6月17日晚，天合光能公告称，计划在西宁经济技术开发区投资建设天合光能（西宁）新能源产业园项目。

项目具体包括年产30万吨工业硅、年产15万吨高纯多晶硅、年产35 GW单晶硅、年产10 GW切片、年产10 GW电池、年产10 GW组件以及15 GW组件辅材生产线。

项目将分两阶段、七个单体完成，第一阶段计划明年底前完成，第二阶段预计2025年底建成。

这是天合光能首次直接投资多晶硅，且涉足了更为上游的工业硅。从上游多晶硅原料到组件，这几乎是近年来光伏企业一体化扩产中涉及产业链最完整的投资。

天合光能并未透露具体投资额。界面新闻根据同行此前公布的扩产项目投资额预估，这一项目的投资额为数百亿级。

该公司也表示，项目预计投入资金较大，高于其目前账面货币资金水平，后续需要通过银行融资、股权融资等方式解决资金问题，存在资金筹措进度、规模不达预期的风险。

对此投资决策，天合光能认为将有助于提高其在下一代N型电池技术产业化领域的竞争地位，以及优化产业链上下游的整体布局。

天合光能为全球第二大光伏组件出货商，力推210尺寸系列产品，2021年出货量达24.81 GW。

去年，天合光能组件板块营收343.95亿元，占总营收的77.33%。其他主营业务还包括电站、系统产品等。

天合光能此次一体化扩产，是基于上游原材料大幅上涨的背景。

去年上游硅料价格飙升，一度涨至27万元/吨以上。天合光能同期组件材料直接成本约241.86亿元，同比大幅增长84.31%，占总成本比例超过80%。

今年以来，产业链供需矛盾并未明显改观，多晶硅价格目前已逼近历史高点。组件商愈发意识到拥有全产业链产能的重要性，以避免在单一环节受到制约。

2017-2020年，天合光能资产负债率分别为69.2%、59.3%、65.2%、65.56%，去年这一数据升至71.41%。

2020年，天合光能负债总额298.9亿元，去年底达到453.8亿元，同比增长51.8%。

天合光能曾在投资者互动平台回应，负债率较高主要因去年8月公司发行了可转换公司债券，导致负债率有所上升。后续如可转债转发生转股，资产负债率将有所下降。

截至今年一季度，天合光能资产总计723.5亿元，负债合计495.6亿元。

目前，天合光能电池产能达35 GW，组件产能达50 GW，该公司计划今年底电池年产能达到50 GW，组件年产能达到65 GW，组件出货量目标为43GW（含自用）。

一季度，天合光能实现营收153亿元，净利润5.43亿元，同比分别增长79.2%和136%。

截至6月17日收盘，天合光能上涨0.94%，报收60.12元/股，总市值1303亿元。