2022年，隆基即将面对一场来势汹汹的挑战，光伏各个制造环节的行业“老二”们要大显身手了。这些压力的聚合会给隆基带来不小的挑战。
光伏产业链可分为硅料、硅片、电池片、组件四个制造环节。隆基是全球最大的光伏硅片、组件制造商。
隆基以硅片起家，但“老二”中环股份近年来咬合很紧，即将在体量上追平隆基。自2016年开始，单晶硅逐步取代多晶硅，技术代差带来了持续的超额利润，作为单晶老大的隆基自然获利最大。它与中环股份通过重磅扩产迅速形成双寡头格局，但隆基始终在规模上保持绝对领先。
隆基过去一直很激进的扩张步伐正在放缓，而紧随其后的中环则在加快脚步。隆基曾在2021年半年报中曾表示，受制于原材料短缺和下游需求观望，将“适当调整产能释放和扩产节奏”。
图1显示，2020-2021年，隆基与中环的硅片差距逐步缩小。鉴于中环在宁夏50GW的在建项目，其产能在2022年底预计达122GW，届时很可能追平隆基甚至超越。
隆基在硅片和组件端建立起的绝对优势，使得其可根据市场情况灵活调整硅片外售比例，抵御市场风险，从而实现利润最大化。但隆基进军组件与客户直接竞争，破坏了自身的产业生态，带来了巨大的客户压力。相比之下，中环的客户基础更为扎实，粘性更强。
2022年的硅片端或为竞争最激烈的环节，利润和产业集中度均将下降，隆基、中环两大头部间的厮杀不可避免。除了产能上的追赶，中环在技术路线上也步步紧逼。
一直以来，隆基、中环分别为182mm、210mm尺寸阵营的主要代表，泾渭分明。但中环近期首次推出218.2mm尺寸产品，这被外界解读为中环抢夺隆基182mm市场蛋糕的重要信号，中环的“越界”行为直接向隆基宣战。
再看组件环节，随着老牌组件厂商逐步回归A股，隆基也将面临更为激烈的竞争。
2014年开始，为了开拓单晶硅片的下游市场，隆基将业务延伸至组件端，并加码电池片业务。凭借着不可逆的单晶技术大潮，隆基的组件业务也迅速做强。除此之外，这也和老牌组件商彼时被困美股有关。2015年，国内加大了对光伏行业的扶持力度，而美股的光伏中概股却面临估值低及退市风险。因此，一股回归A股潮由此发迹。晶澳科技、天合光能、晶科能源分别于2019年、2020年、2022年回归A股。
老牌组件商们忙着回A上市，这为隆基提供了“真空”的竞争环境。早在国内上市的隆基具备优厚的融资条件，逐步壮大。隆基在2017年空降全球组件第七，并于2020年登顶光伏组件制造。
然而，好日子可能一去不复返。除了刚登陆科创板的晶科，晶澳与天合均在过去几年中埋头苦扩，业绩上涨。据咨询机构PV Infolink统计，2021年隆基继续位居全球第一；天合、晶澳并列第二；2016-2019年连续四年冠军的晶科退居第四。
其中，从第四跃至第二的天合将成为隆基在组件端的强劲对手。截至2021年底，天合的电池、组件产能为35GW、50GW；隆基的电池、组件产能为38GW、65GW。这个差距并不大。
长期看来，以中环、天合为代表的210mm阵营气候渐成，未来给隆基带来的压力值得关注。2021年原材料涨价贯穿全年，天合光能预计实现归母净利润17.2亿元-20.5亿元，同比增加40%-67%。业绩逆势增长主要由于其210mm电池、组件技术和产品上的优势。
除了制造端的压力，2022年隆基也需做好将“最赚钱光伏企业”让位于通威的准备。2021年，得益于硅料的高价，通威迅速拉近与隆基的净利润差距。2022年硅料价格预计仍将维持高位，通威作为硅料龙头获利最大。而隆基的硅片利润进一步收缩，通威有可能超越隆基，成为最赚钱的光伏公司。
目前隆基在硅片、组件两端登顶，通威则在电池和硅料两端登顶。在体量和行业地位上，通威已与隆基相当。市场对通威这位“后起之秀”寄予厚望。业内有观点认为，隆基市值虽处于高位，但硅片已经没有绝对优势，保持和突破的压力加大。通威的硅料优势还可以保持，且在上升通道。
En 2022, ronky sera confronté à un défi de taille, les « deuxièmes » de l'industrie photovoltaïque dans tous les secteurs de la fabrication se démarqueront. L'agrégation de ces pressions posera des défis considérables à lonkey.
La chaîne de l'industrie photovoltaïque peut être divisée en silicium, plaquette de silicium, plaquette de batterie, module quatre liens de fabrication. Lonkey est le plus grand fabricant mondial de plaquettes et de composants photovoltaïques.
Lonkey a commencé avec des puces de silicium, mais les parts de Middle Ring de "bite" ont été serrées ces dernières années et sont sur le point d'égaliser la masse de lonkey. À partir de 2016, le silicium monocristallin a progressivement remplacé
le polysilicium, ce qui a entraîné des bénéfices excédentaires continus en raison de la mauvaise génération technologique. Longji, en tant que chef du monocristal, a naturellement réalisé les plus grands bénéfices. Il a rapidement formé un duopole avec
central par l'expansion de la production de poids lourds, mais lonkey a toujours été en avance absolue sur l'échelle.
L'expansion autrefois agressive de ronky ralentit, suivie par le Centre qui accélère. Dans son rapport semestriel de 2021, Longji a déclaré qu'elle « ajusterait correctement le rythme de libération et d'expansion de la capacité » en raison de la
pénurie de matières premières et de la demande en aval.
La figure 1 montre que, de 2020 à 2021, l'écart entre les plaquettes de silicium de Longji et de Central ring s'est progressivement réduit. Compte tenu du projet en construction de 50 GW de Zhonghuan à Ningxia, sa capacité de production devrait
atteindre 122 GW d'ici la fin de 2022, ce qui est susceptible de rattraper ou même de dépasser Longji.
L'avantage absolu de Longji sur les plaquettes de silicium et les composants lui permet d'ajuster de manière flexible la proportion des ventes à l'extérieur des plaquettes de silicium en fonction de la situation du marché, de résister aux risques
du marché et de maximiser les bénéfices. Mais les composants avancés de Longji sont en concurrence directe avec les clients, ce qui détruit l'écologie industrielle et entraîne une énorme pression sur les clients. En revanche, la clientèle de Central ring
est plus solide et plus collante.
En 2022, l'extrémité de la puce de silicium ou le maillon le plus compétitif, les bénéfices et la concentration de l'industrie diminueront, les combats entre Longji et central sont in évitables. En plus du rattrapage de la capacité de production,
le Centre de la ligne technique est également pressé étape par étape.
Jusqu'à présent, Longji et central sont les principaux représentants des camps de taille 182mm et 210mm, respectivement, avec des différences claires. Mais central a récemment lancé pour la première fois un produit de taille 218,2mm, qui a été
interprété comme un signal important que central a volé le gâteau de marché de 182mm de Longji, et le comportement "hors de portée" de central a directement déclaré la guerre à Longji.
En ce qui concerne les composants, Longji sera également confrontée à une concurrence plus féroce à mesure que les anciens fabricants de composants retourneront progressivement aux actions a.
À partir de 2014, afin d’ouvrir le marché en aval des plaquettes de silicium monocristallin, Longji a étendu ses activités à l’extrémité des composants et a ajouté des puces de batterie. Avec la marée montante de la technologie des monocristaux
irréversibles, les activités de composants de lonkey se sont rapidement intensifiées. En outre, cela est également lié au fait que les anciens fournisseurs de composants ont été piégés par les actions américaines à l'époque. En 2015, la Chine a intensifié
son soutien à l’industrie photovoltaïque, tandis que les actions américaines dans le secteur photovoltaïque sont confrontées à une faible évaluation et à un risque de radiation. Par conséquent, une marée de retour a a commencé. Jingao Science and Technology,
Trina Solar Energy et Crystal Energy sont retournés aux actions a respectivement en 2019, 2020 et 2022.
Les anciens fabricants de composants sont occupés à revenir sur la liste a, ce qui fournit un environnement concurrentiel « vide » pour ronky. Longji, qui a été cotée en Chine dès le début, a de bonnes conditions de financement et se développe
progressivement. Lonkey a atterri au septième rang mondial des modules en 2017 et a atteint le Sommet de la fabrication de modules photovoltaïques en 2020.
Cependant, les bons jours peuvent disparaître. À l'exception de la famille des cristaux, qui vient d'atterrir sur le marché de la création scientifique, jingao et Skyteam se sont tous deux développés au cours des dernières années et ont obtenu
des résultats plus élevés. Selon PV infolink, un consultant, Longji a continué de se classer au premier rang mondial en 2021; Tianhe et jingao se classent au deuxième rang; JingKe, qui a remporté quatre années consécutives en 2016 - 2019, a terminé quatrième.
Parmi ceux - ci, Skyteam, qui passe du quatrième au deuxième saut, sera un adversaire puissant pour ronky à l'extrémité des composants. À la fin de 2021, la capacité des batteries et des composants de Trina était de 35gw et 50gw; La capacité des
batteries et des composants de Longji est de 38 GW et 65 GW. L'écart n'est pas grand - chose.
À long terme, le climat du camp de 210mm, représenté par Zhonghuan et Tianhe, s'est progressivement développé et la pression future sur Longji mérite notre attention. En 2021, le prix des matières premières a augmenté tout au long de l'année. Trina
Solar Energy prévoit réaliser un bénéfice net de 1,72 milliard de RMB à 2,05 milliards de RMB, en hausse de 40 à 67% d'une année sur l'autre. La croissance négative des performances est principalement due à ses batteries de 210mm, à la technologie des
composants et aux avantages des produits.
En plus de la pression du côté de la fabrication, lonkey devra se préparer à céder la place à Tongwei en 2022. En 2021, grâce au prix élevé du silicium, Tongwei a rapidement réduit l'écart de bénéfice net avec Longji. Les prix du silicium devraient
rester élevés en 2022, Tongwei étant le leader du silicium le plus rentable. Alors que les bénéfices de lonkey se contractent davantage, Tongwei pourrait dépasser lonkey et devenir la société photovoltaïque la plus rentable.
À l'heure actuelle, Longji monte au Sommet aux deux extrémités de la plaquette de silicium et des composants, tandis que Tongwei monte au Sommet aux deux extrémités de la batterie et du silicium. Tongwei est déjà comparable à lonkey en volume et
en position industrielle. Le marché attend beaucoup de Tongwei en tant que « jeune homme ». Selon certains points de vue de l'industrie, bien que la valeur marchande de Longji soit élevée, les plaquettes de silicium n'ont pas d'avantage absolu et la pression
pour maintenir et briser augmente. Tongwei silicone Advantage peut également être maintenu et dans le canal ascendant.
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