Summary 

整个板块盈利能力较差，盈利较好的也面临利润率急剧下降的问题，估值却居高不下，没有选出一支股票。

(指数最高3星，板块代表投资机会，个股代表安全性)

太阳能板块投资指数：0

下面是分析过程 👇

 1 

今天是2023年2月3日，我们来盘点一下太阳能板块。板块内一共21支股票，市值从0.15亿到310亿，是个非常小的板块。

从市盈率来看，小于0的有13支，小于8.5的有1支，8.5到25之间的没有，25以上的有7支，总的看起来盈利能力很差，估值很高，是新兴行业的特点。

 2 

首先根据营收和盈利能力快速排除目前缺乏投资价值的股票。

VivoPower(VVPR)  5年来营收先增后降，净利润连续5年亏损，排除。

旭日升科技(ASTI)  4年来营收先降后升，营业利润连续4年亏损，净利润也仅2020年小幅盈利。2022前3季度营收暴涨1.2倍，营业利润却由于暴增的费用而继续亏损，这是新上市公司的特点，目前缺乏投资价值。

Pineapple Energy(PEGY)  5年来营收不断萎缩，几乎归零，营业利润连续亏损，2022前3季度营业利润继续亏损，排除。

阳光动力(SPI)  5年来营收波动上涨，营业利润仅2020年微弱盈利，其余4年亏损，净利润连续亏损5年。

2022前3季度营收增涨10%，营业利润和净利润继续亏损，目前缺乏投资价值。

iSun Inc(ISUN)  5年来营收总体波动增长，营业利润和净利润快速下滑至亏损区间，2022前三季度营收增加，但是利润亏损继续扩大，目前缺乏投资价值。

Sunworks(SUNW)  5年来前4年营收连续快速下滑，2021年大幅增加1.7倍到1亿，营业利润和净利润连续亏损5年并且幅度扩大。

2022前3季度营收增涨56%，营业利润和净利润亏损继续扩大，目前缺乏投资价值。

FTC Solar(FTCI)  近3年营收快速增加，亏损快速扩大，2022前3季度营收大幅下降，亏损略有缩小，完全看不到投资价值。

Spruce Power(SPRU)  营收在2020年到达顶点后在2021年下滑23%，营业利润的亏损近两年在扩大，净利润则由于出售证券收益在2021年盈利。

2022前三季度营收暴增1.1倍，营业利润亏损扩大51%，看不到投资价值。

Maxeon Solar Technologies(MAXN)  营收在2019年到达顶点后连续下滑两年，营业利润和净利润连续亏损4年。

2022前三季度营收增长31%，营业利润和净利润亏损继续扩大，目前缺乏投资价值。

Beam Global(BEEM)  5年来营收波动增长，营业利润和净利润亏损不断扩大，2022前3季度趋势仍然没有变化，目前缺乏投资价值。

Sunnova Energy International(NOVA)  5年来营收持续增长，营业利润和净利润亏损不断扩大，2022前3季度趋势仍然没有变化，目前缺乏投资价值。

Array Technologies(ARRY)  5年来营收前4年增长到8.7亿，2021年微跌2.2%，营业利润则在2019和2020年营收最高的两个年份盈利，其余3年亏损，净利润也类似。

2022前3季度营收暴增93%，但是营业利润由于管理费用和折旧暴增而亏损，净利润由于特殊收入而盈利，但是支付完优先股股息后，留给普通股股民2250万亏损。

目前缺乏投资价值。

SunPower(SPWR)  5年来营收波动下降，从18.7亿下降到13.2亿，营业利润连续5年亏损，亏损幅度在减小，净利润则在2020年由于7亿的非经营收入而一度盈利4.7亿，其余4年均亏损，亏损幅度逐渐减小。

2022前3季度营收增长32%，营业利润亏损，净利润则由于1.22亿非经营收入而盈利0.48亿。

由于净利润改善并非是由于核心盈利能力的改善，目前缺乏投资价值。

Emeren Group(SOL)  5年来营收波动下降，营业利润在2018年达到顶峰，2019年下滑6成，之后增长了2年，但依然没达到18年水平，净利润则受利息逐渐减少的影响而在近期略有增加，但仍然是百万级别，没有规模化。

2022前3季度营收下滑29%，营业利润下滑8成到260万，净利润下滑到107万。

目前市盈率54，市盈率TTM已经小于0，缺乏投资价值。

Sunrun(RUN)  5年来营收持续增长，营业利润和净利润亏损不断扩大。

2022前3季度营收增长44%，营业利润亏损仅仅减少了1.2%，少数股东分担了3.7亿的亏损，留给母公司2亿的净利润。

但是这种盈利其实更类似于融资，并非公司核心盈利能力的改善，依然缺乏投资价值。

 3 

经过上一轮筛选，还剩下6支利润水平还不错的股票，下面逐一分析。

Enphase Energy(ENPH)  近4年营收快速增长，营业利润也在2018年扭亏后持续增长，但增速在减慢，2021年为15.8%，净利润则受不断增长的利息费用以及近两年的非核心亏损影响，增速大幅下降，2021年仅增长了8.6%。

2022前三季度营收大幅增长66%，营业利润增长85%，净利润则增加3倍达到2.8亿。

比较奇怪的是2022前三季度长期借款增加26%，但是利息费用却大幅下降，不知道会不会在第四季度体现出来。

目前市盈率222，市盈率TTM109，如果2022全年净利达到4亿，市盈率也仅下降到77，估值吸引力不大。

阿特斯太阳能(CSIQ)  5年来前四年营收变化不大，2021年暴增52%，但是营业利润在2018年达到高点后连续下滑3年，净利润曲线和营业利润类似，2021年仅剩1.1亿。

2022前3季度营收继续快速增长47%，营业利润增长80%达到2.2亿，净利润增长1.8倍达到2亿，扣除少数股东收益后，归母净利还剩1.6亿。

目前市盈率28，市盈率TTM15，考虑到目前仅有3个季度的利润增长，可以等年报出来再做判断。

晶科能源(JKS)  5年中营收中速增长了4年，只有2018年小幅萎缩5.4%，营业利润则在2020年达到21亿的高点，2021年下滑11.9%，净利润则由于非经营费用影响，在2020年反而萎缩到3.4亿，2021年恢复到9.6亿。

2022前3季度营收增长1.2倍达到531亿，营业利润反而下滑11.6%到9.7亿，出售股权收益获得8.2亿使得其他净收入达到2.6亿，但是所得税增加使得净利润下滑12%至5.6亿，扣除6亿少数股东收益，普通股股民只剩下亏损0.45亿。

目前市盈率44，市盈率TTM94，完全没有吸引力。

SolarEdge Technologies(SEDG)  营收持续增长5年，营业利润除2020年下滑25%之外增长了4年，5年平均增长率为24%，净利润增长较慢，5年平均增速只有17%。

2022前3季度营收增长57%，营业利润增长3.5%，净利润由于利息和所得税暴增而下滑了43%。

目前市盈率106，市盈率TTM 160，高的毫无道理。

第一太阳能(FSLR)  5年来营收起起伏伏变化不大，营业利润近3年连续增长，净利润在2019年亏损后连续增长两年，2021年增长18%到4.7亿。

2022前3季度营收下滑20%，营业利润和净利润均进入亏损区间。

目前38倍市盈率，190倍市盈率TTM看起来非常离谱。

Shoals Technologies(SHLS)  近3年营收连续增长，营业利润在2021年反而有2.8%的萎缩，净利润则由于大幅增长的利息费用而下滑9成到235万。

2022前3季度营收增长41%，营业利润增长28%，净利润增长2.6倍到1500万。

目前市盈率1251倍，市盈率TTM降到了227，假如全年净利2000万，市盈率会降到175，无论哪个估值看起来都不切实际。

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