随着月底的临近，光伏上市企业陆续发布了2021年第三季度报告。在各产业链环节的代表性企业中，隆基股份依然是当之无愧的行业龙头， 其2021年前三季度营收达到562亿，净利润为75.56亿，两项数据均位居行业第一。通威股份以467亿的营收规模和59.45亿的净利润水平紧随其后。其它企业中，特变电工、天合光能、中环股份、晶澳科技、阳光电源、东方日升、爱旭股份等企业的营收均达到百亿级别， 但净利润水平却参差不齐。在光伏产业进入快速成长期、产业链上游产品价格暴涨的大背景下，企业受所处产业链环节、经营模式、业务结构等因素的影响，经营业绩出现了极大的分化。
从成长性来看，上述十四家企业2021年前三季度的营收增速和净利润增速的中位数分别为56.61%和52.72%，两者相差不大。不过，在第三季度的数据中， 净利润增速的中位数却下降到了29.09%，而营收增速的变化相对较小，为46.21%。 更令人惊讶的是，净利润增速的极差竟然达到了1242.03%，而营收增速的极差仅为342.82%，这还是在不考虑扣非净利润的情况下！
可以看出，光伏企业第三季度的营收增速依然可观，不过盈利能力却出现了显著分化。在这十四家企业中，第三季度净利润增速最高的是大全能源，达到1132.74%，其次为中环股份的316.08%、特变电工的227.92%和迈为股份的139.71%。这四家企业中，大全能源和特变电工均涉及硅料环节，其中前者的收入几乎全部来源于硅料的销售。中环股份则主要以硅片的销售为主，而迈为股份是光伏设备厂商。由此可见，业绩增速排名前列的企业，均来自于产业链上游。
反观产业链下游企业，东方日升第三季度扣非净利润同比下滑166%，爱旭股份净利润同比下滑109%，两者均属于电池片以及组件环节企业。在上游硅料和硅片价格大幅上涨的情况下，下游企业的利润空间被挤压殆尽。从数据上看，大全能源Q3的毛利率水平达到61%，通威股份2021H1的硅料业务毛利率达到69%，而东方日升、爱旭股份的毛利率仅为3.02%和5.98%——真乃天壤之别！
不过，随着产业链下游企业的利润空间被严重压缩，电池片和组件企业的开工率也显著下滑。根据索比咨询的数据显示，2021年第三季度电池片企业和组件企业的开工率分别为77.78%和77.45%，而去年同期分别为93.59%和82.87%。 由此可见，产业链上游利润的暴增已经影响到了光伏供应链的正常运转。
在这种情况下，我们可以看到像隆基股份、中环股份等硅片厂商的单季毛利率水平较Q2均有所下滑，而爱旭股份的毛利率则从Q2的1.66%提升到5.98%，盈利能力显著恢复。由此可见，在硅料价格依旧坚挺的情况下，硅片企业已经无法将成本压力向下游传导了。
结合企业的经营模式和业务结构来看，像隆基股份、通威股份这样涉及多个产业链环节，业务多元化程度较高的企业的经营业绩更加稳定；而像大全能源、爱旭股份这种采取“聚焦”战略的企业，经营业绩则容易出现较大的波动，这也是当前行业内诸多企业纷纷采取“垂直一体化”战略的原因之一。不过，站在中长期视角来看，当产业链不同环节的供需矛盾逐渐缓解、行业发展愈发稳定以后， “垂直一体化”战略可能更为适合龙头企业，而综合实力一般的企业则更为适宜采取“聚焦”战略。
在光伏主产业链之外，逆变器领域的龙头企业阳光电源第三季度的净利润同比下滑0.19%，在盈利能力几乎没有任何变化的情况下，其主要受到第三季度光伏装机量增幅有限、全球海运不畅以及去年同期净利润基数较高的影响。辅材龙头福斯特第三季度的利润增速也大幅放缓，仅同比增长4.23%。其主要受到上游原材料价格大幅上涨的影响，单季毛利率从Q2的21.58%下滑至18.8%。光伏玻璃龙头福莱特受到纯碱价格大幅上涨的影响，盈利能力亦受到影响，毛利率水平从Q2的37.41%下滑到31.7%，净利润增速亦同步下滑，从Q2的72.29%下降到29.89%。
如果说2021年上半年是整个光伏行业的“集体狂欢”的话，那么第三季度就是产业链上游的“自娱自乐”。不过，第三季度这种盈利能力的极端分化，只是行业发展过程中供需错配导致的阶段性特征而已。放眼未来，最终决定光伏产业链不同环节利润分配水平的因素，终究还是在于企业自身的竞争壁垒。
по мере приближения конца месяца предприятия, котирующиеся на фотоэлектрических биржах, выпускают отчеты за третий квартал 2021 года. среди представительных предприятий различных промышленных цепей, лунки пай по - прежнему является заслуженным лидером
отрасли, его доход в первые три квартала 2021 года составил 56,2 млрд, чистая прибыль - 7556 млн, обе данные занимают первое место в отрасли. вслед за этим последовали Объем выручки в размере 467,7 млрд. другие предприятия, особенно электрик
- трансформатор, Тяньцзинь - энергия, акция центрального кольца, кристалл и Австралия науки и техники, солнечный источник энергии, Восточный восход, любовь Сюй, и другие предприятия получают 100 миллиардов уровней, но чистый уровень прибыли является неравномерным.
в более широком контексте быстрого роста в фотоэлектрической промышленности и резкого повышения цен на продукцию, поступающую вверх по течению цепочки производства, показатели деятельности предприятий сильно различаются в зависимости от таких факторов,
как цепочка, модель хозяйственной деятельности, структура бизнеса и т.д.
с точки зрения роста средние показатели темпов роста доходов и роста чистой прибыли на 14 предприятиях в первом квартале 2021 года составляли 56,61% и 52,72%, соответственно. Однако средние темпы роста чистой прибыли снизились до 29,09
процента по данным за третий квартал, в то время как темпы роста доходности относительно невелики - 46,21 процента. еще большее удивление вызывает тот факт, что разница в темпах роста чистой прибыли достигла 1242,03%, а разница в темпах прироста
доходов составила всего 342,82%, что все равно без учета чистой прибыли!
можно заметить, что темпы роста доходов фотоэлектрических предприятий в третьем квартале остаются значительными, однако рентабельность значительно дифференцирована. из этих 14 предприятий наибольшие темпы роста чистой прибыли в третьем
квартале были отмечены в секторе энергообеспечения (1132,74 процента), за которым следовали 316,08 процента акций центрального кольца, 227,92 процента электриков с высокой степенью трансформации и 139,71 процента акций. из этих четырех предприятий,
вся энергия и специальные модификации электрика связаны с кремниевой шихты, первый доход почти полностью от продажи кремния. В то время как в Китае доля в акционерном капитале составляет в основном часть продаж кремниевых пластин, а в китае - компания
фотоэлектрических приборов. Таким образом, предприятия, которые находятся на переднем крае роста производительности, все находятся в верхнем течении производственной цепи.
обратная промышленная цепочка предприятия вниз по течению, Восточный подъем 3 - го квартала вычет чистой прибыли снижение на 166%, чистый доход от акций любовь Сюй упала на 109% по сравнению с аналогичным снижением, оба из них являются батарейные
пластины и компонентов компонентов предприятия. в условиях резкого повышения цен на силикатные материалы и кремниевые пластины в верхнем течении вниз по течению бизнес - пространство вытеснится. По данным, уровень валовой процентной ставки
на энергию Q3 достиг 61%, на долю тунвэя в 2021H1 году приходилось 69%, а на долю восходящего Востока и доли айсюй в валовом выражении - только 3,02% и 5,98% – это совершенно разные вещи!
Вместе с тем, по мере резкого сужения прибыльного пространства для предприятий, находящихся в нижнем течении промышленной цепочки, существенно снизились показатели ввода в строй предприятий по производству аккумуляторных батарей и агрегатов.
По данным компании « соби консалтинг», в третьем квартале 2021 года начала работы соответственно 77,78% и 77,45% предприятий по производству батарей и агрегатов по сравнению с 93,59% и 82,87% за тот же период прошлого года. Таким образом, на нормальном
функционировании фотоэлектрических цепей сказалось резкое увеличение прибыли в верхнем течении промышленной цепи.
в этом случае мы видим, что односезонные валовые процентные ставки производителей силиконовых пластин, таких, как акции лунки, среднего кольца и т.д., снизились по сравнению с Q2, а валовые процентные ставки акций любовь Сюй выросли с 1,66%
до 5,98%, а прибыльность значительно возросла. Таким образом, в условиях, когда цены на силиконовый материал по - прежнему твердые, силиконовый бизнес уже не может передать давление себестоимости вниз по течению.
в сочетании с бизнес - моделью и бизнес - структурой предприятия, такие, как акции Лонги и тунвэй, которые связаны с многочисленными промышленными цепочками, более стабильные показатели деятельности предприятий с более диверсифицированной
деловой активностью; а такие предприятия, как "сосредоточенная" стратегия, как акционерный капитал в целом, любовь Сюй, могут быть подвержены значительным колебаниям, и это одна из причин, почему многие предприятия в нынешней отрасли приняли стратегию
"вертикальной интеграции". Однако, с точки зрения средне - и долгосрочной перспективы, когда в различных звеньях производственно - сбытовых цепей разрыв между спросом и предложением постепенно уменьшается, промышленное развитие становится все более
стабильным, стратегия "вертикальной интеграции" может быть более подходящей для ведущих предприятий, в то время как предприятия с общей мощью являются более подходящими для принятия стратегии "фокус".
за пределами основной промышленной цепи фотоэлектрических инверторов, ведущих предприятий в области солнечной энергии в третьем квартале снижение чистой прибыли по сравнению с 0,19%, в то время как рентабельность почти не изменилась, это
в основном зависит от ограниченного увеличения количества фотоэлектрических машин в третьем квартале, плохой глобальной морской перевозки и более высокой базы чистой прибыли за тот же период прошлого года. рост прибыли фурнитора Форстера в третьем
квартале также значительно замедлился, лишь на 4,23% по сравнению с аналогичным периодом. в основном это было обусловлено резким повышением цен на сырье в верхнем течении рек, где валовые процентные ставки за один сезон снизились с 21,58% до 18,8%.
резкое повышение цен на соду сказалось также на прибыльности фотостеклянного крана фуллетта, где валовая процентная ставка снизилась с 37,41% до 31,7%, а чистая прибыль - с 72,29% до 29,89%.
если первое полугодие 2021 года является "коллективным оргией" всей фотоэлектрической промышленности, то третий квартал является "самодеятельностью" в верхней части производственной цепи. В то же время в третьем квартале эта способность
к получению прибыли была крайне дифференцирована, и это было всего лишь одной из ступенчатых характеристик, вызванных неправильным сочетанием спроса и предложения в процессе промышленного развития. В конечном счете, факторы, определяющие уровень
распределения прибыли в различных звеньях цепи фотоэлектрической промышленности, в конечном счете, являются конкурентными барьерами самого предприятия.
报错 笔记双语
全国服务热线
