隆基股份601012 ；所属行业： 电气设备-电源设备-光伏设备
第一维度：宏观维度-行业赛道
光伏产业是战略性新兴产业。发展光伏产业对调整能源结构、推进能源生产和消费方式变革、促进生态文明建设具有重要意义。
光伏行业是一个强周期行业，除了要跟随行经济大环境有经济周期以外，还会有补贴退出、技术更新迭代带来的行业内独有的周期。
【非周期性行业】是指那些不受宏观经济影响的行业。这些行业往往集中在涉及人类日常消费的行业。例如：食品、医药、酒类、服装等。因为不管经济好与坏，人总要生病，总要吃饭，总要穿衣服，所以这些行业不受宏观经济的影响。
【周期性行业】是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，其中典型的周期性行业包括大宗原材料（如钢铁、煤炭等）、工程机械、船舶、证券、房地产、化工、纺织等。
光伏行业是国家政策鼓励
1、2013-2017年，我国光伏补贴政策确定，促进光伏行业的爆发。
2、2018年，“531政策”释放补贴退坡信号，虽然行业规模有了收紧，但促进了光伏行业走向市场化。
3、2019年，“218政策”的推出，满足了中光伏企业对于“多降补贴、多给规模”的诉求。
光伏行业千亿规模
中国光伏产业2019年出口总额就达到207.8亿美元（折合人名币1392.26亿元）。
光伏行业增速高于GDP增速
近年来，由于欧美各国市场需求的增大，我国光伏产业取得快速发展。近5年行业的年均增速达到40%以上。
光伏行业达到两位数增长
1、行业发展迅速 7年翻了10倍
2013年累计装机容量19.42GW；截至2020年6月底累计装机容量215.82GW。
2、分布式光伏发电7年内规模扩大20倍
2013年以来，累计装机容量为3.1GW，仅占总体的16.0%，到2019年，增长至62.63GW，占总体的30.66%，2020年市场截至第一季度，分布式光伏发电累计装机容量占总体比重上升至30.9%。
第二维度：微观维度-企业核心竞争力
隆基股份的创始人：李振国；科班出身，一辈子专注一件事
一手创办了隆基股份，战略定位精准，一直在单晶硅领域深耕，抓住了行业的发展主流方向。
核心团队都是科班出身
1、隆基股份核心管理层属于科班出身，其专业性、前瞻性是其长期成功的关键所在。
2、实控人李振国、董事长钟宝申、创始人李春安等人均毕业于兰州大学，长期从事光伏产业，对光伏产业的技术发展具有深刻理解。
隆基股份全球单晶硅龙头
1、2006年，公司确立了太阳能单晶硅片生产商战略，持续专注于单晶硅技术突破及成本管控。
2、2015年公司成长为全球最大的单晶硅片制造商。
3、2014-2019年，营业收入由36.80亿元增长至328.97亿元，复合增长率54.98%。
4、毛利率高于行业平均水平10个点。
隆基股份全球单晶硅市场占有率第一
1、隆基的单晶硅片的市场份额明显领先，大约占全球单晶的40-45%
2、2018年全球单晶占比达到46%，中国市场超过了50%。
研发投入费用占比比较少：2019年研发费用3.04亿元，占营业收入328.97亿元的0.92%
隆基股份单晶硅技术有优势
1、隆基股份研发的单晶PERC电池正面转换效率连续六次打破世界纪录，达到24.06%，有效降低度电成本;60型高效PERC组件转换效率一年内三破世界纪录，达到20.83%。
2、技术领先让隆基股份获得了高速的成长和发展，成长为了全球最大的光伏产品制造商。
隆基股份控股股东：李振国、李喜燕 (持有隆基绿能科技股份有限公司股份比例：14.44、5.15%）
隆基股份最近几年在快速扩产，一年内新增19个项目 总投资达到434.97亿元
1、2014年公司收购浙江乐叶光伏科技有限公司85％股权，公司业务延伸向太阳能电池、组件的研发，制造和销售。
2、2019年2月-2020年2月，不到一年时间，隆基股份在全国新落共计19个项目，总投资达到434.97亿元。
第三维度：量化维度-企业财务数据
市值规模：3697.43亿人民币
流通股比例：99.89%
上市时间：2012年4月11日
毛利率(3年) > 25%
净利率(3年) > 15%
净资产收益率(3年) > 23%
净利润增长率(3年) > 50%
营收增长率(3年) > 50%
资产负债率 < 60%
滚动市盈率:43.97
第四维度：量化维度-同行排名数据
市值排名:当前市值3697.43亿元，在【电气设备-电源设备-光伏设备】行业中排名第1。第1名为隆基股份，市值为3697.43亿元。
营业收入排名：2019年营业收入328.97亿元，在【电气设备-电源设备-光伏设备】行业中排名第2名。第1名为通威股份，营业收入为375.55亿元
毛利率排名：2019年毛利率28.90%，在【电气设备-电源设备-光伏设备】行业中排名第14名。第1名为帝尔激光，毛利率为55.86%。
每股收益排名：2019年每股收益1.47元，在【电气设备-电源设备-光伏设备】行业中排名第6名。第1名为帝尔激光，每股收益为5.15元
净资产收益率排名：2019年净资产收益率23.93%，在【电气设备-电源设备-光伏设备】行业中排名第3名。
滚动市盈率比较：目前滚动市盈率40.23。
【电气设备-电源设备-光伏设备】行业滚动市盈率中值为51.90。
以上分析仅供参考，不构成投资建议。
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