光伏装机成本长期持续下降，光伏发电进入平价时代。“531”新政导致补贴退坡加速超预期，下游价格快速下降。随着光伏装机成本持续下降，全球大部分地区进入发电侧平价上网阶段，光伏装机量本身对政府补贴的幅度的敏感性逐渐降低，进而将带来装机量的大幅增长。退补时代，硅片价格成为竞争力的核心要素。而成本下降是产品价格持续下降的根基所在。

隆基股份成立于2000年，总部位于陕西西安，组件和单晶硅片是公司核心业务。目前公司已发展成为全球最大的单晶硅片制造商，单晶组件出货量连续多年位居全球第一，单晶PERC电池和组件转换效率连续多次刷新世界记录。隆基股份通过技术优势，通过导入更大单晶炉，更细金刚线等手段，持续降低非硅成本，单晶硅片盈利能力持续、大幅领先于同行。

公司起家于半导体行业，2006年进军光伏行业，目前主营业务包括单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏地面电站和分布式电站的投资开发、建设及运营。目前为全球光伏单晶硅片龙头，单晶硅片龙头，市占率稳居第一。2019年隆基单晶硅片出货65.5亿片，折合36GW，同比大幅增加88%。其中2019Q1-2020Q1出货量分别为14亿片、15.4亿片、16.9亿片、19亿片、19.5亿片，逐季提升。公司资产负债率近50%，是全球唯一获最高级AAA级可融资性评级的组件制造商；经营性现金流持续正流入，与净利润基本相当；过去十年的收入及归母净利润复合增速分别达到43%和38%，盈利水平呈上升趋势。

根据光伏行业协会统计，2019年单晶硅片出货量90GW，隆基市场份额40%，第二大硅片厂中环出货51亿片，折合28GW，市占率31%，两大硅片厂在单晶领域的市场份额合计71%。隆基规划2020年单晶硅片产能提升至75GW以上，市场份额有望进一步提升，长期看隆基将占有硅片市场40%-50%的市场份额，在单晶路线上，隆基的龙头地位稳固。

近日，2020年光伏竞价项目落地，规模达26GW，超预期。受此影响，国内需求有望在4季度放量，预计国内2020年新增装机将达45GW左右。此外，海外需求仍有望维持在80GW左右，行业全年仍有不错增长。